20762 金融衍生品和风险管理 (Derivatives and Risk Management)

第 01 讲

衍生品市场导论

John C. Hull (第9版) 第1章与第2章

衍生工具、场内与场外 (OTC) 市场、远期合约、期货合约规范、每日结算与保证金账户、期货价格曲线、套期保值、投机与套利。

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第 02 讲

利用期货的套期保值策略

John C. Hull (第9版) 第3章

多头与空头套期保值、基差风险、最小方差套期保值比率 (h*)、最优合约数 (N*)、尾随调整、用股指期货对冲股票组合与调整 Beta、滚动套期保值。

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第 03 讲

远期与期货价格的确定

John C. Hull (第9版) 第5章

投资性与消费性资产、卖空、无收益、已知现金收益与已知收益率资产的远期价格、远期合约估值、股指期货套利、外汇远期与利率平价、持有成本与便利收益。

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第 04 讲

互换 (Swaps)

John C. Hull (第9版) 第7章

利率互换、用互换转换资产与负债、金融中介、比较优势、互换估值 (债券法与远期利率法)、隔夜指数互换 (OIS)、货币互换、信用风险。

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第 05 讲

期权市场机制与股票期权性质

John C. Hull (第9版) 第9章与第10章

期权与头寸、损益与利润、实值/平值/虚值、内在价值与时间价值、影响期权价格的六个因素、期权价格上下限、买卖权平价 (Put-Call Parity) 与套利、美式期权提前行权。

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第 06 讲

期权交易策略

John C. Hull (第9版) 第11章

备兑看涨期权 (Covered Call) 与保护性看跌期权 (Protective Put)、牛市差价 (看涨或看跌期权)、熊市差价、蝶式差价、日历差价、跨式 (Straddle)、宽跨式 (Strangle)、波动率策略比较。

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第 07 讲

二叉树期权定价模型导论

John C. Hull (第9版) 第12章

单期二叉树、无套利复制组合与 Delta、风险中性定价、由波动率确定 u 与 d、两期二叉树、美式期权提前行权、连续红利收益率。

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第 08 讲

Black-Scholes-Merton 模型

John C. Hull (第9版) 第13章

股价的对数正态分布、预期收益率与波动率、历史波动率估计、BSM 看涨与看跌期权公式、d1 与 d2 的含义、标准正态累积分布 N(x)、隐含波动率、离散红利与布莱克近似。

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第 09 讲

股指、外汇与期货期权

John C. Hull (第9版) 第15章与第16章

连续红利率资产的期权、默顿 (Merton 1973) 公式、股指期权与投资组合保险 (Portfolio Insurance)、外汇期权 (Garman-Kohlhagen)、期货期权与布莱克 (Black 1976) 模型。

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第 10 讲

期权头寸对冲：希腊字母 (Greek Letters)

John C. Hull (第9版) 第17章

Delta、Gamma、Vega、Theta 与 Rho、期权组合的风险管理、用现货与期货实现 Delta 中性与 Gamma 中性、Vega 中性对冲、动态 Delta 对冲与静态对冲比较、止损策略。

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